影响企业长期偿债能力有企业资本结构和获利能力两个基本因素.资本结构是指企业负债及所有者权益各组成因素之间的比例关系。企业资本结构合理，必然有比较稳定的、强大的经济实力，能够及时偿还各种债务，能够承担生产经营中的风险和财务上的风险，并能应付其他各种意外情况。所有者权益是所有者（投资者）投入企业的资本，企业可以永久性使用，而债务是需要企业在约定的期限内，以资产或劳务偿还的。在资本结构分析中，应当重点分析企业所有者权益与负债之间的比例是否合理，因为只有以所有者权益资金购买的各种资产，才是企业偿还债务本金与利息以及承担各种风险的基础。只有不断优化资本结构，才能提高企业长期偿债能力。
企业偿还长期债务必须要有现金流入，企业现金流量的变动，最终取决于企业所能获得的收入与其必须耗费的成本以及两者之间的比例关系。与短期偿债能力的分析比较，长期偿债能力的分析特别注重企业获利能力这一基本因素。企业获利能力的分析将在以后章节中详细介绍。
三、评价企业长期偿债能力的指标体系企业资本结构和获利能力影响企业长期偿债能力，这两个基本因素对长期偿债能力的影响可以通过一系列指标来反映。这些指标包括资产负债率，产权比率（或称债务股权比率、净资产负债率）、有形净值债务率、已获利息倍数（利息保障倍数）、债务本息偿还保障倍数等，构成评价企业长期偿债能力的指标体系。
（一）资产负债率资产负债率是企业负债总额与资产总额的比例关系，也称负债比率。资产负债率反映企业资产总额中，有多大比例是通过举债形成的。根据“资产=负债+所有者权益（股东权益）”这一会计基本等式，企业资产负债率高，则股东权益比率低。因此，资产负债率可以衡量企业在清算时，保护债权**益的程度。资产负债率计算公式如下：
资产负债率=×100%资产负债率指标中的负债总额包括流动负债和非流动负债，尽管在分析企业短期偿债能力时已经分析过流动负债，但因为流动负债作为一个整体，企业总是长期占用着，在分析企业长期偿债能力时，应当将其视为企业长期性资本来源的一部分。资产负债率指标中的资产总额，是资产负债毙的资产净额，即扣除各项资产减值准备和固定资产折旧以后的数额。
资产负债率也称为举债经营比率，在分析时，应当从债权人、股东（投资者）、企业经营管理者等不同角度考虑。
对债权人而言，资产负债率越低，表明企业长期偿债能力越强，债权人越有安全感。因为债权人关心的是贷给企业的款项的安全程度，即到期能否收回贷款的本金和利息。资产负债率低，说明债权人提供的资本与企业资本总额相比，只占较小的比例，企业风险将主要由股东承担，这对债权人有利。因此，债权人总是希望企业资产负债率越低越好，资产负债率越低，贷款本金和利息的收回有保障，贷款的风险就越小。
对股东而言，资产负债率与贷款利率、资本利润率相关。企业通过举债获得的资金与投资者投入的资金在生产经营中发挥同样的作用。借入资金的利息率低于企业全部资本利润率时，股东所获得的利润就会增加；反之，股东所获得的利润就会减少。因此，借入资金的利息率低于企业全部资本利润率时，股东认为资产负债率越高越好；借入资金的利息率高于企业全部资本利润率时，股东则希望资产负债率越低越好。
对企业经营管理者而言，资产负债率越高，说明经营管理者对企业前途充满信心，企业活力充沛。但资产负债率过高，有可能超出债权人的心理承受能力，债权人不敢再贷款给企业，企业可能借不到生产经营所需资金。而资产负债率过低，说明企业经营管理者对企业前途信心不足，利用债权人资本进行生产经营活动的能力较差，有可能造成企业经营不振、畏缩不前。因此，企业经营管理者应当审时度势，全面考虑企业的现状和发展，全面分析企业举债经营可能增加的利润和还本付息的风险，合理确定企业的负债规模和负债比例。
[案例3―6]资产负债率分析（二）产权比率（或称债务股权比率、净资产负债率）产权比率是企业负债总额与所有者权益总额的比例关系。所有者权益即股东权益，这一比率也称为债务股权比率；所有者权益是企业资产总额减去负债总额以后的净资产，因此这一比率又可称为净资产负债率。产权比率计算公式如下：
产权比率=×100%产权比率中的负债总额与资产负债率中的负债总额相同，所有者权益等于企业资产总额减去负债总额，因此，产权比率与资产负债率存在换算关系。即：
产权比率=×100%=×100%=―1×100%产权比率反映由债权人提供的资本与股东（所有者、投资者）提供的资本的相对关系，可以表明企业基本财务结构是否稳定。一般来说，所有者权益总额（股东资本总额）大于借入资本总额（负债总额）比较好，也就是产权比率小于100%，或者资产负债率小于50%较好。但也不能一概而论，应当具体分析。
产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。因为产权比率与资产负债率存在换算关系，所以产权比率与资产负债率具有共同的经济意义，两个指标可以互相补充。产权比率的分析和评价方法与资产负债率相同。
[案例3―7]产权比率分析（三）有形净值债务率有形净值债务率是企业负债总额与有形净值的比例关系。有形净值是股东权益（所有者权益）减去无形资产净值后的净值，即股东具有所有权的有形资产的净值。有形净值债务率计算公式如下：
有形净值债务率=×100%有形净值债务率指标与产权比率的区别在于分母中减去了无形资产净值。因为企业无形资产的价值不容易客观认定，而且无形资产大多没有清算价值。也就是说，一旦企业破产清算，企业无形资产很可能一文不值，不能用来偿还债务。所以，有形净值债务率指标实质上是产权比率的延伸，可以更为谨慎、更为保守地反映在企业清算时债权人投入的资本受到股东权益的保障程度。有形净值债务率的分析方法，与产权比率相同。
[案例3―8]有形净值债务率分析本年有形净值债务率=×100%=130.10%上年有形净值债务率=×100%=79.66%abc公司本年有形净值债务率为130.10%，上年为79.66%。该公司本年有形净值债务率较高，债权人投入的资本保障程度较低，属于高风险、高报酬的财务结构。该公司有形净值债务率两个年度差距较大，是本年负债总额大幅度增加所致。该公司负债总额本年末为1018035804元，上年末为594128808元，本年比上年增加423906996元，增加71.35%。对于负债总额大幅度增加的原因，应当进一步分析。
（四）已获利息倍数（利息保障倍数）已获利息倍数是指企业经营业务收益（息税前利润）与利息费用的比例关系。它用来衡量企业偿还借款利息的能力，即息税前正常营业利润为利息支出总额的多少倍，因而也称利息保障倍数。已获利息倍数计算公式为：
已获利息倍数=公式中，息税前利润是指企业利润毙未扣除利息费用和所得税费用之前的利润。即利润毙的利润总额加上本期的利息费用，用公式表示为：
息税前利润=利润总额+利息费用企业对外公开发布的利润毙，一般没有将利息费用单独列出。财务分析工作者在无法找到利息费用真实资料的情况下，也可以用利润毙的财务费用来估计。但这只是一种估计。因为财务费用是指企业为筹集生产经营所需资金而发生的费用，包括应当作为期间费用的利息支出（减利息收入）、汇兑损失（减汇兑收益）以及相关的手续费等，作为期间费用的利息支出只是财务费用的基本部分。
已获利息倍数反映企业经营收益为所需要支付的债务利息的多少倍，这一指标不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还债务利息的保证程度。这一倍数越大，说明企业越有能力支付债务利息。因为企业所处的行业不同，已获利息倍数有不同的标准界限。已获利息倍数为多少才正常？国际上公认的已获利息倍数为3。一般情况下，该指标如大于1，则表明企业负债经营能够赚取比资金成本更高的利润，但这仅表明企业能维持经营，还远远不够；如小于1，则表明企业无力赚取大于资金成本的利润，企业债务风险很大。
也就是说，单纯从计算公式看，已获利息倍数也至少要大于1，企业才有能力支付债务利息。已获利息倍数小于1，说明企业已经发生亏损，偿还债务和支付债务利息没有保障。企业一般应当根据本行业该指标的平均值和同行业其他企业的情况，并充分考虑本企业连续几年该指标的实际数据以后，选择本企业已获利息倍数较低年度的数据，作为本企业已获利息倍数的标准值。这是因为，企业债务不是根据其经营状况来决定是否偿还的，而是按照借款合同规定的期限来偿还的。企业在经营状况好的年份要偿还债务，在经营状况不好的年份也要偿还同量的债务。企业在经营状况好的年份利润很高，已获利息倍数就会很高，但不可能年年利润都很高。以企业经营状况不好的年份的已获利息倍数作为一种标准，可以考察企业最低的偿债能力。
[案例3―9]已获利息倍数分析abc公司本年利润表有关资料。
abc公司本年利润毙的有关资料，该公司已获利息倍数可以计算如下：
本年已获利息倍数==7.62上年已获利息倍数==7.63abc公司会计报表附注说明，该公司本年没有已经资本化的利息。因此，该公司利用利润毙财务费用数据计算的已获利息倍数比较可信。该公司已获利息倍数本年为7.62，比上年略有下降，但仍然比较高。该公司利润表显示，本年利润总额比上年增加28621999元，增加39.38%；本年财务费用（利息支出）比上年增加4341942元，增加39.60%；该公司资产负债表显示，本年年末短期借款余额比上年年末短期借款余额减少112000000元，减少54.24%；本年年末长期借款余额比上年年末长期借款余额增加181878元，增加1.81%。企业长期借款余额没有多大变化，短期借款余额有较大幅度减少，而本年借款利息费用并没有大幅度减少，可能是企业在年末才偿还了大额短期借款。已获利息倍数计算出来后，还应当结合同行业同类企业资料进行比较，才能作为评估abc公司偿债能力的参考数据。
（五）非流动负债与营运资金的比率结合企业已获利息倍数的分析，还可以计算非流动负债与营运资金的比率，进一步分析企业偿还非流动负债的能力。非流动负债与营运资金的比率，是非流动负债除以流动资产与流动负债之差求得的，其计算公式如下：
非流动负债与营运资金的比率==非流动负债与营运资金的比率反映了非流动负债与营运资金的比例关系。因为企业的非流动负债会随着时间的延续不断地转化为流动负债，并需要动用流动资产来偿还。一般情况下，非流动负债与营运资金的比率不应大于1，即非流动负债不应超过营运资金。保持非流动负债不超过营运资金，就不会因非流动负债不断转化为流动负债而造成流动资产小于流动负债。这样，无论是长期债权人还是短期债权人，都会感到贷款的安全有保障。
[案例3―10]非流动负债与营运资金的比率分析计算如下：
本年非流动负债与营运资金的比率==0.0502上年非流动负债与营运资金的比率==0.0496abc公司非流动负债与营运资金的比率本年为明该公司有较强的偿还长期债务的能力。或者说在企业全部负债中，非流动负债的比例较小，所以以营运资金偿还长期债务的能力较强。
（六）固定资产与所有者权益的比率固定资产与所有者权益的比率，是固定资产与所有者权益相除来计算的，其计算公式如下：
固定资产与所有者权益的比率=固定资产与所有者权益的比率反映了股东投入的资金用于固定资产的比例。因为企业固定资产变现能力较差，固定资产与所有者权益的比率越大，企业偿还债务的风险也越大，长期债权人和短期债权人都会感到贷款的安全没有保障。
[案例3―11]固定资产与所有者权益的比率分析本年固定资产与所有者权益的比率==0.4691上年固定资产与所有者权益的比率==0.4653abc公司固定资产与所有者权益的比率本年为明该公司流动资产比重较大，有一定偿还债务的能力。
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